01
滚雪球靠的不只是猛加一把雪
作者先用冰雪累积作类比：如果夏天留下少量未融的雪，下一轮积雪便有了基础，反复累积能产生很大变化。这是帮助理解反馈的故事，不能把金融增长当作气候定律。回到钱，一百元赚到的收益若也留下来，下一轮参与增长的就不只原来的一百元。不断增加的基础又带来更多收益，这叫複利，也就是利上再生利。它需要收益能够留下、继续投入，并且真的还有后面的许多年。
致富心态 · 第5篇
时间为什么会改变增长的样子
同样的增长速度，为什么多一些年数会差那么多？
财富与生活
开始阅读可带走的原则
当收益能够继续投入且没有被迫中断时，时间会放大积累；真正可持续的计划，比追逐无法承受的高收益更重要。
收益继续加入本金后参加下一轮增长，才产生複利。
定义
固定正回报只是教学简化
先抓住这三句。
- 複利是收益再参加下一轮增长。
- 起步基础、持续年数同样重要。
- 数学外推不是现实报酬保证。
可带走的原则
当收益能够继续投入且没有被迫中断时，时间会放大积累；真正可持续的计划，比追逐无法承受的高收益更重要。
02
巴菲特的数字还藏着一根时间轴
豪瑟指出，巴菲特很早就开始积累，并在很多年里保持投资。他用写作时点的财富数据说明，晚年得到的财富占了很大部分。本章的重点不是让读者照抄他的年报酬率，而是把被忽略的时间轴画出来。作者还设想：即使保持很高的回报，若起步更晚、结束更早，最后的钱也会相差悬殊。这是改变条件后的思想实验，不是对真实人生可以进行的控制实验，更不是证明任何人都能复现他的成绩。
03
最高速度不一定跑得最远
书中拿西蒙斯的高报酬与较短积累时期作对照，也用硬盘容量的增长说明人不擅长直觉理解连续相乘。你可能轻松理解每年多十元，却很难在脑中看清“每年都乘同一倍率”的远期形状。若因此追逐越来越高的回报，却负担不起波动或债务，就可能提前中断。一次被迫卖出、重大亏损或把本金花掉，会改变后续起点。可持续性不是附加小条件，而是时间能否发挥作用的前提。
04
把计算器当成条件检查器
互动图把本金、年数和固定报酬分开，让你观察相同报酬下，时间如何改变结果。它故意没有现实市场的起伏，也暂不计算税费与物价，所以曲线不能拿来承诺未来。使用时先改变年数，再问：什么可能使我无法坚持这么久？应急支出是否会用到这笔钱？如果收益比假设低很多，目标还能调整吗？真正可执行的计划，往往需要接受较普通的结果，换取在坏时期仍能继续的机会，而不是把最亮眼的历史数字直接填进未来。
把原因连起来
- 01
留存收益
不把所有新增收益花掉
- 02
基础增大
下一轮由更大的基础参与增长
- 03
时间积累
在可持续且未中断的条件下，差距逐步扩大
动手比较
把增长和时间分别调一调
先保持回报不变，只改年数，看增长基数怎样变化。
本金固定为10000；假设固定年度回报并全部再投入，忽略波动、税费和通胀，结果不是预测。
比较年数后，列出一种可能中断积累的现实需要。
这条道理的边界
报酬可能为负，企业会失败，人生需要支出，增长也受规模限制；无限延长高报酬会产生失真的数字，不能当目标保证。
试着判断一次。
两人有相同本金与固定教学报酬，一人投资时间更长。模型主要在说明什么？
真实报酬不是固定正数，也可能永久亏损。
每一轮的收益加入下一轮，连续相乘造成差异。
坏资产和不可承受的风险会打断甚至毁掉积累。
查看来源与版本
致富心態：關於財富、貪婪與幸福的20堂理財課（2021年繁体中文版）
4 讓人混淆的複利 · PDF第59–66页
摩根·豪瑟著，周玉文译，天下文化2021年版。历史数字与制度说明属于书中时点；本单元是原创中文研习，不能据此决定今天的买卖。
依据以上指定版本作原创中文研习，保留重要论点、案例与条件；可与原书对照阅读。