致富心态 · 第7篇

少数大成果，怎样改变整体结果

为什么一个组合里很多尝试失败，整体仍可能成功？

财富与生活

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可带走的原则

在成果分布很不平均的领域，须同时看成功幅度、失败代价与总体结果；这不保证下一次试验会出现足够大的赢家。

先抓住这三句。

次数命中率与整体盈亏不同。
少数成果可能贡献多数收益。
试验要活得过失败，才能等待成果。

可带走的原则

在成果分布很不平均的领域，须同时看成功幅度、失败代价与总体结果；这不保证下一次试验会出现足够大的赢家。

一柜收藏品和一部动画

贝格伦的艺术收藏，给作者提供了一个入口：收藏者买进许多作品，长期持有，其中少数作品可能贡献绝大部分价值。书中“许多作品无价值”的说法是为说明分布而举的可能情形，不应当作已统计出的收藏清单。迪士尼的《白雪公主》则是更具体的商业案例：此前很多短片受欢迎却没赚到多少钱，一部长片改变了公司的财务状况。作品数量多，不代表每部作品在收入上都同等重要。

长尾不是保证出现的大奖

这里的长尾，指少数特别突出的结果落在分布远端，却对总和产生很大影响。创投投资许多新公司，可能有很多失败，少数成功补回损失；公开上市公司的长期结果也并不整齐。作者转述罗素三千成分股研究，说明不少公司遭遇永久大跌，少数公司贡献很大。注意分母是特定历史样本与期间，不能把书中的比例直接当成下一批公司的精确概率。广泛参与可能保留接触赢家的机会，却不能使总损失不可能发生。

只数对错，会漏掉最重要的一半

假如五次小亏与一次大赚并存，单看“错了几次”可能误判整体结果；反过来，九次小赚也可能被一次巨大亏损抵消。关键不仅是命中率，还包括每次涉及的资金、赚赔幅度与是否有相同风险。亚马逊的失败产品之所以可承受，依赖其他业务与资金能力，不是失败本身自动创造成功。喜剧演员在小场地反复测试笑话，也说明试验需要安排：以可承受成本收集反馈，保留有效部分，而不是机械重复相同错误。

人的关键时刻也可能很少

作者还把长尾思路用在投资行为上：一段恐慌时期的决定，可能对多年结果影响很大。他给出几种按衰退进出市场的历史比较，提醒频繁离场有代价；这只是特定美国历史与规则的回看，不是所有市场的承诺。互动卡片把作品、公司组合与行为三层分开。读完后应能提出具体问题：我是否承受得住大多数小失败？组合中是否共享同一种风险？已经失效的方法需要改进吗？不能把“也许会有大赢家”当成无限追加成本的理由。

把原因连起来

01
多次可承受尝试
在成本限制内接触不同结果
02
结果分布不均
少数成功的幅度可能远超普通结果
03
看整体检验
合并赚赔并持续检查能否承担失败

动手比较

从三种结果看整体

把作品、市场组合和测试过程放在一起，分清数量与贡献。

三张原书证据不能推出任何固定中奖概率或应有仓位。

逐张指出：成功幅度在哪里，失败成本由谁负担。

这条道理的边界

长尾不表示任何随机尝试都值得做；无法承担失败、缺乏有效试验或全部风险高度相关时，少数成功可能根本不足以挽回损失。

试着判断一次。

甲十次中八次小赚、两次巨亏；乙一半尝试失败但整体赚钱。判断方法时该先补什么？

查看来源与版本

致富心態：關於財富、貪婪與幸福的20堂理財課（2021年繁体中文版）

6 長尾效應 · PDF第80–93页

摩根·豪瑟著，周玉文译，天下文化2021年版。历史数字与制度说明属于书中时点；本单元是原创中文研习，不能据此决定今天的买卖。

依据以上指定版本作原创中文研习，保留重要论点、案例与条件；可与原书对照阅读。