段永平(赵理亚选、芒格书院编) · 投资经典研习
大道:段永平投资问答录
用生意、文化和长期现金理解投资与生活
从第一篇读起本书先抓住什么
先确定自己理解的生意与行为原则,再按证据、价格和资金条件行动;信念不能替代研究,长期不保证正确。
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带着问题,进入原书。
段永平将股票还原成一门可以长期拥有的生意,反复讨论客户、企业文化、未来现金与不做清单。这本书由编者把多年问答重构为五章,同一主题中的观点可能随认识和公司条件改变。研习版按真实主题组织连续阅读单元,保留失败、修正和具体例子,并区分网友题设、作者个人判断与可核实的历史信息。阅读时应学他如何提出问题,而不是抄旧买价、仓位或收益百分比。互动只为展示机制,不代表这些选择适合任何人的现实资金。
来源版本:中信出版社2025年5月第1版、第3次印刷,简体中文PDF514页;收录2006年至2025年4月公开内容,小标题由编者添加。输入文件名为段永平投资回答录。
投资大道
- 01把股票还原成一家生意第一章 投资大道/买股票就是买公司未读
- 02种田与狩猎,两种回报来源第一章 投资大道/价值投资是唯一的路未读
- 03简单原则为什么仍需要多年学习第一章 投资大道/投资简单但不容易未读
- 04价格波动,和企业发生了什么第一章 投资大道/考虑市场很可能是错的未读
- 05看对商品方向,为什么仍亏在投资工具第一章 投资大道/不懂不碰是铁律、投资是个概率事件、你懂得才是你的好生意未读
- 06猜对最终价值,也可能输给融资时间第一章 投资大道/做空是愚蠢的、不用margin是投资的基本要求未读
- 07估值的功夫,藏在数字之前第一章 投资大道/估值实际上是功夫、定性比定量分析重要未读
- 08利润、现金和资产,为什么会说不同的话第一章 投资大道/看财报主要用于排除公司、不产生现金流的净资产没有价值未读
- 09现金怎样回到股东,为什么还要看价格和负债第一章 投资大道/是否分红回购不是回报率的关键、案例UHAL与万科未读
- 10长期还活着,不等于长期是好生意第一章 投资大道/好公司最重要、想10年20年后、好公司不怕萧条、越是懂投资越应该集中未读
- 11把买入成本放下,重新看今天的选择第一章 投资大道/每一次买卖都是独立的、合适价钱就好、持有等于买入、根基不变没必要太关注宏观未读
- 12期权的收入背后,有什么必须兑现的承诺第一章 投资大道/为自己想拥有的股票投保未读
商业模式和企业文化
- 13先看赚钱结构,再看掌舵的人第二章 商业模式和企业文化/商业模式越好,确定性越高未读
- 14不同不够,用户需要才算差异第二章 商业模式和企业文化/差异化、没有差异化最后就是价格战、盲目创新、性价比未读
- 15聚焦不是只做一件商品,而是少做不适合的事第二章 商业模式和企业文化/做企业如跳水、敢为天下后、产品案例、多元化与并购未读
- 16品牌是长期兑现,广告是把它说清楚第二章 商业模式和企业文化/品牌是某种差异化的浓缩未读
- 17文化要从遇到代价时的行动判断第二章 商业模式和企业文化/好的企业文化就是做对的事情未读
- 18有些钱不赚,怎样改变长期经营第二章 商业模式和企业文化/利润之上的追求未读
- 19付钱的人和真正使用的人,可能不是同一个第二章 商业模式和企业文化/用户导向未读
- 20用人与规则,怎样让组织离开老板也能运转第二章 商业模式和企业文化/从更长远的角度看人未读
公司点评
- 21好用的一部手机,怎样连成一门好生意第三章 公司点评/苹果公司:产品与生态系统未读
- 22少做几种产品,为什么可能更难也更有力第三章 公司点评/苹果公司:聚焦、用户与文化未读
- 23公司赚到现金,股东怎样真正受益第三章 公司点评/苹果公司:现金中性、估值与持有未读
- 24同样叫库存,为什么一边怕积压一边愿意储存第三章 公司点评/贵州茅台:生意模式与产品文化未读
- 25生意好,还要检查现金与真货怎样到达用户第三章 公司点评/贵州茅台:股东回报、打假与估值未读
- 26创业故事里,钱、伙伴与名字各解决什么问题第三章 公司点评/步步高:创立、股份与品牌未读
- 27产品很好,为什么仍可能主动退出这个市场第三章 公司点评/步步高:产品会说话、文化与接班未读
- 28拒绝一张大订单,怎样保护长期方向第三章 公司点评/步步高:不为清单、不讨价还价、不做代工未读
- 29账上赚钱,为什么仍要警惕收不到的钱第三章 公司点评/步步高:不贷款、不赊账、不赚人便宜、上市未读
- 30游戏上线之后,生意才刚开始第三章 公司点评/网易:理解游戏与持续运营未读
- 31赚很多倍,是卖出的理由还是一道干扰第三章 公司点评/网易:治理、买入与卖出未读
- 32理解一点与理解透彻,为什么会对应不同投入第三章 公司点评/腾讯控股未读
- 33几块资产相加,怎样避免把价值算两遍第三章 公司点评/阿里巴巴:从雅虎到苹果、估值示例未读
- 34欣赏文化之后,为什么仍会失望或退出第三章 公司点评/阿里巴巴:文化、纠错与观点变化未读
- 35一张大网络,为什么仍会长出新对手第三章 公司点评/阿里巴巴:电商护城河与竞争未读
- 36信任一支团队,为什么仍说这是一笔风投第三章 公司点评/其他:拼多多未读
- 37眼前很强,和十年后仍很强,是两道题第三章 公司点评/其他:英伟达未读
- 38赚钱的一笔投资,为什么后来仍被承认欠妥第三章 公司点评/其他:通用电气未读
- 39尊重一家公司,与接受它的每项选择分开第三章 公司点评/其他:松下、索尼、任天堂未读
- 40同样现金很多,为什么不能照抄另一家成功案例第三章 公司点评/其他:完美世界、巨人网络、金山、畅游、第九城市未读
- 41相信一个人,为什么还不足以理解一家公司第三章 公司点评/其他:新东方未读
人生箴言
- 42先定方向,再问怎样走得更快第四章 人生箴言/做对的事情,把事情做对;做胸无大志的人未读
- 43不占便宜,也要有清楚的边界第四章 人生箴言/做正直的人未读
- 44时间放在哪里,怎样改变你过的人生第四章 人生箴言/享受过程未读
- 45读过很多,为什么仍可能只是在证明自己第四章 人生箴言/开放心态未读
- 46无条件的爱,为什么仍然需要边界第四章 人生箴言/陪好家人过好小日子:爱、安全感与陪伴未读
- 47孩子看见大人怎样处理错误,会学到什么第四章 人生箴言/陪好家人过好小日子:身教、心理健康与游戏未读
- 48给孩子支持,和替孩子选完人生有什么不同第四章 人生箴言/陪好家人过好小日子:学习、选择与金钱未读
- 49喜欢一份工作,与冲动去创业之间隔着什么第四章 人生箴言/做自己喜欢做的事情未读
- 50帮助别人,为什么也要研究方法和尊严第四章 人生箴言/希望自己和后代生活在更好的环境里;巴菲特的人生非常精彩未读
演讲与访谈
- 51三条毕业寄语,怎样落到同一次选择第五章 演讲与访谈/2011年在浙江大学毕业典礼上的发言未读
- 52从拧坏弹簧到放弃考研,怎样学会留余地第五章 演讲与访谈/2016年接受浙江大学校友采访:求学与人生感悟未读
- 53有规则的帮助,和有边界的尝试第五章 演讲与访谈/2016年接受浙江大学校友采访:公益、工作与风险未读
- 54新工具来了,哪些基本问题仍然要自己回答第五章 演讲与访谈/2025年浙江大学问答实录:学习、创业与创新未读
- 55减少压力,可以先改变什么系统第五章 演讲与访谈/2025年浙江大学问答实录:系统、压力与预防未读
- 56不拿需要的钱,去赌并不需要的结果第五章 演讲与访谈/2025年浙江大学问答实录:价值、风险、全球化与苹果未读
- 57讲得坦率,仍要分清知道、相信和猜测第五章 演讲与访谈/2025年浙江大学问答实录:未知、拼多多与能力圈未读