已经花出去的钱，不能替下一笔钱作决定

01

把损失看成新的起点

本章先问：跌了很多，是否就不容易再跌？一件资产从100跌到20，再跌到10，余下的钱仍少掉一半。反过来，100损失20只剩80，须增加20才回原点，因此涨幅是25%。这是分母变小的算术，不是预测哪只股票会涨。只盯着自己当初花了多少，容易低估剩余资本继续受损的可能。

02

机器变成了自尊的一部分

马克吐温欣赏发明，也渴望通过投资致富。他支持佩奇排版机，接受了制造完成前承担全部费用的条件。产品迟迟不能可靠运转，付款却不会自动停止。已经花出的资金，加上投入的精力和名望，使承认失败像是否定自己。于是，下一笔钱不再只用来购买前景，也用来保护过去的选择。

03

从继续加钱到财源枯竭

书中把排版机亏损与出版社资金压力放在一起讲：一项不断吸钱的项目，会削弱其他业务抵御经济衰退的能力。朋友罗杰斯介入后，才能较冷静地停止投入。这里的重点不是用事后结果指责所有发明投资，而是指出，开放式资金承诺遇上无止境延期，可能把一个有上限的错误变成拖累整体的错误。

04

事前约束比事后发誓具体

作者建议投钱前先决定愿意损失的金额或比例。更完整的做法，还应写清产品进度、现金需求及什么变化足以否定原计划。这样做并不意味着见到任何价格波动都卖出，而是在情绪升高前保留比较标准。书末机械收银员项目一再失约后，马克吐温终于抽身。学习的证据是动作改变，不是发出更坚定的保证。

05

重新评价下一笔钱

试着暂时忘记已经投入多少，问：如果今天第一次见到这个项目，我愿意用同样条件投这笔钱吗？已经付出而无法收回的钱，叫作沉没成本；它是真实损失，却不能使未来收益凭空变好。若仍决定追加，就应能提出新证据，并说明整体最坏结果仍可承受。这个问题也适用于时间和信誉的投入。

外部意见也有用，前提是对方能看到资料、了解利益关系，并愿意提出反面意见。只找同样投入很多的人互相安慰，可能让沉没成本变成集体坚持。真正可用的复核，应允许出现停止投入的结论。